Insolventele din Germania au scazut substantial in 2020 comparativ cu 2019, in ciuda celei mai grave recesiuni din 2009 pana in prezent. Acest lucru se datoreaza in mare masura programelor de sprijin public. Totusi, cererile anuntate timpuriu pentru demararea procedurilor de insolventa (Regelinsolvenzverfahren) in instante au crescut brusc in februarie si martie, ceea ce semnaleaza o crestere in curs a insolventelor corporative in urmatoarele luni. Modelul de prognoza al Coface arata ca pana la 4.030 de insolvente au fost prevenite prin ajutoarele de stat in 2020, dar acestea s-ar putea manifesta in 2021/22. Din perspectiva corporativa, criza este departe de a se fi terminat.

In 2020, 15.840 de companii au devenit insolvente in Germania. Datorita sprijinului public, acesta este cel mai scazut nivel de insolvente din 1993 si cea mai puternica scadere (-15,5% fata de 2019) din 1975. Decalajul dintre ambii ani a fost mai vizibil din iulie 2020 incoace. Anul 2021 a inceput cum a sfarsit 2020, cu un numar foarte mic de insolvente.

Nu toate sectoarele sau regiunile au beneficiat de aceasta situatie favorabila. Pentru a primi ajutor de stat, companiile au trebuit sa demonstreze ca modelul lor de afaceri functiona inainte de pandemie, adica in decembrie 2019. Deoarece sectoarele metale si auto se aflau in recesiune de la sfarsitul anului 2018, unele companii nu au indeplinit aceste criterii, nu au obtinut ajutor de stat si au intrat in insolventa. Insolventele din sectorul metalelor au crescut cu 7,1% in 2020, in timp ce cresterea in sectorul auto a fost de 31,6%. Aceste cresteri in sectoare specifice nu au schimbat structura generala a insolventelor din Germania: majoritatea insolventelor provin din servicii de afaceri, constructii si ospitalitate, precum si din vanzarile cu amanuntul si transporturi. Metalele reprezinta doar 3% din totalul insolventelor in 2020, iar sectorul auto, 0,5%.

Insolventele sunt concentrate in microintreprinderi si intreprinderi mici si mijlocii (IMM-uri). Numarul insolventelor nu ofera nicio informatie despre prejudiciul economic. Intr-adevar, biroul german de statistici (Destatis) a estimat ca, desi cifrele au scazut drastic, creantele anticipate din insolventele companiilor ar fi ajuns la la 44,1 miliarde EUR in 2020 - cel mai inalt nivel de la recesiunea din 2009.

In 2020, creantele au crescut cu 65% fata de 2019. Unele sectoare s-au remarcat prin comparatie, in special sectorul TIC. Acest sector a raportat o crestere de 2.767% la an-la-an pe fondul insolventei unui mare birou de compensare a retetelor (AVP), cu care au lucrat multe farmacii. Industria hoteliera a raportat o crestere a creantelor cu 383% an-la-an, sectorul comertului si comertului cu amanuntul au avut o crestere de 116%, iar sectorul finantelor si asigurarilor, 124%. La polul opus, creantele in constructii au crescut cu doar 7% an-la-an, in timp ce transporturile au raportat o scadere de 84%.

Guvernul federal german a implementat masuri de sprijinire a companiilor in timpul pandemiei. Imprumuturile au fost cele mai utilizate in primul an de criza, ajungand la 49 miliarde EUR (1,5% din PIB). In timp ce programul de imprumut era initial adresat doar companiilor mijlocii, acesta a fost extins si la companiile foarte mici la inceputul celui de-al doilea blocaj din noiembrie 2020. Fondul de stabilizare economica pentru companiile mari, unul dintre principalii piloni de sprijin, a fost putin utilizat (din cele 600 miliarde EUR disponibile, doar 8,4 miliarde EUR au fost folosite) si in principal de catre sectorul turismului.

Chiar si cu un sprijin public semnificativ, este foarte probabil ca aceste masuri sa fie ori insuficiente, ori prea lente la nivel de efect pentru a mentine echilibrul finantelor corporative. Ospitalitatea si vanzarile cu amanuntul par a fi doua sectoare in care suportul financiar se epuizeaza si in care insolventele sunt mai probabile, dupa un blocaj de 6 saptamani in primavara anului 2020 si un alt blocaj de 5 pana la 6 luni in iarna/primavara anului 2021.

Conform simularii grupului Coface, insolventele totale ar fi trebuit sa creasca cu 6% in 2020 fata de 2019. In realitate, insolventele au scazut cu 15,5%. Prin urmare, o cota de pana la 21,5% (sau 4.030 insolvente) ar putea fi in curs de desfasurare. Cea mai mare parte ar trebui sa provina din ospitalitate unde se estimeaza aproximativ 660 de „insolvente ascunse”, urmata de transporturi si constructii cu aproximativ 420 fiecare, productie (230) si comert cu amanuntul (190). Acest lucru arata ca, in ciuda unui numar mic de insolvente in 2020, factura corporativa din pandemie nu a fost inca platita.